2025 年 5 月中旬，中国市场的聚丙烯 （PP） 价格略有坚挺，主要是由于持续的供应限制、较低的库存水平以及开工率下降对本周价格的影响。虽然中国大陆的 PP 生产有所改善，但定期工厂维护和利用率略有下降继续影响定价动态，导致现货价格在审查时间范围内逐渐上涨。

在评估时间范围内，中国国内 PP 产量达到 751,300 吨，与前一周的 748,600 吨相比增加了 2,700 吨（或 0.36%）。尽管产量有所增长，但运营挫折和弃风现象仍然存在，例如茂名石化 300,000 吨/年生产线和燕山石化 70,000 吨/年装置的关闭，导致 PP 平均产能利用率下降 3.19%，降至 76.56%。主要生产商中石化的 PP 利用率下降 1.34% 至 80.24%。泉州国恒、中煤玉林和惠州利拓的额外停产也对产量造成压力，通过减少市场上 PP 的运动供应，共同支撑了 PP 价格在一周内上涨约 1.8%。

在库存方面，PP 库存水平大幅下降，库存减少，部分原因是独立卖家早些时候降价，旨在清理东南亚市场的 PP 库存。市场洞察显示，中国商品PP库存环比下降4.61%，生产企业库存下降4.63%，按易地价格计算坚挺。相比之下，样品贸易商持有的库存增加了 3.66%，但样品港仓库库存下降了 6.50%，证实了整体价格上涨。

整体需求仍然低迷，尤其是来自建筑、包装和汽车等下游行业的需求，这些行业的采购活动继续疲软。不过，国内塑料编织板块略有改善，样本企业平均开工率上升0.4%至45.7%。尽管如此，PP 编织继续努力应对结构性挑战，包括产能过剩、同质化竞争加剧和利润率下降，导致许多中小型参与者降低营业费率以维持现金流，进一步反映了需求侧的限制。

在国际上，贸易情绪在最近的日内瓦谈判后略有改善。美国宣布部分取消对中国商品的关税，为期 90 天。在此期间，中国产品将征收 30% 的总关税，包括 20% 的芬太尼相关关税和对所有美国进口商品征收 10% 的基准关税。作为回报，中国将把美国商品的关税降至 10%，并暂停某些非关税报复。4 月 8 日至 9 日征收的报复性关税被取消，将税率推高至 145%，为一些 PP 卖家取消报价打开了短暂的窗口，这也反映在本周的定价中。但是，此窗口目前仅适用于 90 天。在 2025 年 5 月下旬高级官员通电话后，美国和中国同意保持沟通渠道畅通，这表明在双方努力达成更广泛的协议的过程中，高层将继续参与

从成本方面来看，受原料条件收紧的推动，PP 生产成本在 5 月中旬上涨了 1%。由于亚洲丙烷脱氢 （PDH） 装置的开工率较低，丙烯价格小幅走高，5 月份的平均开工率为 59.59%，较 4 月份下降 2.7%。下降归因于不利的金融条件，这限制了区域丙烯生产并推高了原料价格，从而增加了 PP 生产成本。

根据预期，预计 PP 价格将在 2025 年 6 月面临下行压力。随着 PP 产能在第二季度的密集扩张，供应压力可能会加剧。此外，随着 2025 年上半年接近尾声，预计供应商将在审计季推动销售目标，这可能会导致市场上流通的低价 PP 库存增加。