尽管需求基本面疲软带来的压力越来越大，但德国热轧卷材 （HRC） 的价格在 5 月中旬之前表面上保持稳定，这表明市场仍在艰难的水域中航行。买家之间日益紧张的局势表明，下调是不可避免的，而钢厂决心捍卫当前水平，这反映在这次价格僵局中。

市场亮点：

• 德国热轧卷价格在 5 月第二周名义上持平
• 北欧综合工厂提供 6 月至 7 月交货选项
• 交易活动仍然低迷，买家不愿承诺
• 北欧的每日 HRC 指数略有下降
• 来自亚洲和土耳其来源的进口报价越来越有竞争力
• 钢厂不愿在 2025 年下半年合同谈判之前降低现货价格

卖方目标与买方期望之间不断扩大的差距是德国 HRC 环境的一个决定性特征。虽然专注于 6 月至 7 月的交货窗口，但北欧主要集成供应商一直保持其官方价格水平。尽管这些报告未经证实，可能是内部交易，而不是实际的市场动向，但市场消息人士表明，至少有一家德国集成供应商已经悄悄地开始提供更低的价格。

“这是墨西哥的对峙，”一位德国经销商解释说。“工厂声称他们的订单量足够健康，可以维持当前的热轧卷价格，但几乎没有看到真正的需求。”买家越来越认为可实现的 HRC 价格低于官方报价，从而造成了僵局，基本上冻结了有意义的交易活动。

随着工厂准备与 2025 年下半年与最终用户进行长期合同谈判，这种僵局发生在一个特别微妙的时刻。据业内人士称，生产商不愿在热轧卷现货价格上做出让步，因为他们想在这些未来合同中谈判出更好的条款，鉴于持续的疲软消费，许多买家认为这是不可行的。

进口使 HRC 的竞争格局更加复杂。土耳其、印度尼西亚、马来西亚和印度的材料越来越多地以有吸引力的价格获得，这给已经在低迷的订单簿中苦苦挣扎的国内生产商带来了额外的压力。

地区差异也很明显，南欧热轧卷市场的状况尤其疲软。意大利分销商的高库存水平造成了明显的看跌情绪，那里的买家比德国同行更能抵抗当前的价格水平。

根据 Vantage Market Research 的数据，除非未来几周需求基本面大幅改善，否则德国热轧卷市场似乎将不可避免地出现修正。到 6 月初，由于进口压力越来越大以及需要提振实际需求，钢厂可能不得不做出让步，即使它们可能会在 5 月之前保持防御性定价策略。未来的汽车合同谈判可能会对 2025 年剩余时间的热轧卷定价产生重大影响。重要钢铁消费行业的制造业活动显著改善对于任何长期复苏都是必要的。