Crunchbase 数据显示，在人工智能行业领导者的后期大型融资的推动下，北美风险投资在 2026 年上半年创下历史新高。

如果这句介绍性的句子听起来很熟悉，那是因为这与我们在第一季度报道的故事情节相同，当时 OpenAI 通过有史以来最大的风险投资将投资推向了极高的水平。

2026 年第二季度的总投资相对较低，但仍位居历史第二位。投资者继续向人工智能热门企业投入巨额资金，其中 Anthropic 的巨额融资约占季度融资总额的一半。

总体而言，根据 Crunchbase 的数据，2026 年上半年对美国和加拿大初创企业的投资总额达到惊人的 3920 亿美元，让我们之前看到的任何投资都相形见绌。

与此同时，第二季度投资总额为 1,372 亿美元。这也远远高于之前的任何比较，唯一的例外是第一季度。

资本集中是游戏的名称。第一季度和第二季度的历史高投资水平是巨额融资的结果，而不是总体交易数量的增加。如下图所示，交易数量仍远低于近年来的高位。

与往常一样，资金也集中在后期。然而，在人工智能的再次提振下，第二季度早期投资仍然有所增长。

当然，过去几个月也是巨头退出的井喷期。 SpaceX 在第二季度以有史以来规模最大的 IPO 领跑。随后，它收购了 Cursor，这是一项创纪录的初创企业并购交易。此外，我们还看到了一些规模相对较小但规模仍然较大的公开发行和收购。

为了更详细地了解第二季度的融资和退出动态，下面我们按阶段细分投资，并研究人工智能在增加总额方面的作用。我们还关注杰出的首次公开募股和并购交易。

目录

后期

我们将从后期和技术增长交易开始，因为这是大部分资金的去向。

第二季度，该类别的融资总额约为 1010 亿美元。这是五个季度以来的第二高得分（如下图所示），也是历史第二高得分。

Anthropic 是本季度迄今为止规模最大的筹款活动，筹集了 650 亿美元资金，投后估值为 9,650 亿美元。此次融资包括 5 月份由 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和红杉资本领投的 500 亿美元融资，以及由亚马逊（50 亿美元）和谷歌（100 亿美元）企业主导的融资。 Anthropic 随后于 6 月秘密申请 IPO。

国防科技独角兽 Anduril Industries 也获得了一轮大融资，在 Thrive Capital 和 Andreessen Horowitz 领投的 5 月份 H 轮融资中获得了 50 亿美元的融资。

早期

第二季度的早期投资达到三年多来的最高水平，这提供了新的证据，证明大型融资不仅仅适合更成熟的初创公司。

总体而言，北美早期融资总额略高于 310 亿美元，几乎是去年同期水平的两倍，较第一季度增长约 15%。然而，交易数量达到五个季度以来的最低点，如下图所示。

单笔交易贡献了季度早期融资总额的 40% 以上。这是 Prometheus 的 120 亿美元融资，Prometheus 是一家专注于物理人工智能的初创公司，杰夫·贝佐斯 (Jeff Bezos) 是联合创始人。

相比之下，第二大的三笔交易要小得多，但按照早期标准来看仍然相当大。 Hark 是一家致力于“个性化智能”的人工智能初创公司，筹集了 7 亿美元资金。紧随其后的是 Flourish，一家基于人脑构建人工智能系统的初创公司，筹集了 5 亿美元，其次是 Generalist AI，一家人工智能机器人新贵，筹集了 4 亿美元。

种子

虽然早期融资有所增加，但第二季度的种子投资实际上比上一季度和去年同期的水平略有下降。

根据 Crunchbase 的数据，第二季度约有 49 亿美元用于种子轮和天使轮融资，比上一季度下降 15%，比去年同期下降 27%。轮数也有所下降，但我们预计随着时间的推移，该数字会略有上升，因为较小的种子交易通常会在结束后几周或几个月添加到数据集中。

尽管如此，种子总数也因几轮异常大的融资而有所增加。其中最大一笔是为 Mirendil 融资 2 亿美元，这是一家专注于研发的基础人工智能初创公司。根据 Crunchbase 的数据，总体而言，至少有 5 家公司在第二季度筹集了 1 亿美元或更多的种子轮或天使轮融资。

人工智能

本季度的风险投资再次以人工智能为主。

根据 Crunchbase 的数据，第二季度大约 80% 的跨阶段投资流向了专注于人工智能的初创公司。 AI 类别的总体融资额几乎是去年同期水平的三倍，但仍低于第一季度的 OpenAI 融资额，创纪录的 1,220 亿美元。

第二季度以人工智能为重点的资金大部分来自前面提到的 Anthropic、Prometheus 和 Anduril 的三轮融资。

退出

除了支持巨额融资外，投资者还通过首次公开募股和收购的形式从先前的投资中获得了一些丰厚的回报。

首次公开募股

在 IPO 方面，第二季度 SpaceX 历史性地首次公开上市。这家火箭、卫星和人工智能巨头在 6 月份进行了有史以来规模最大的 IPO，筹集了 750 亿美元。该公司近期市值约为 2.1 万亿美元，目前是美国第六大市值上市公司。

尽管没有其他公司能够超越这一点，但本季度也确实为我们带来了一些由风险投资支持的公司的其他大规模首次亮相。其中，最受关注的是人工智能基础设施和芯片设计商 Cerebras Systems，该公司在 5 月份的 IPO 中筹集了 56 亿美元。

量子计算公司 Quantinuum 在 6 月的纳斯达克首次公开募股中再次亮相，模块化核反应堆开发商 X-energy 紧随其后。为了更广泛地了解，下面我们列出了本季度风险投资支持的北美公司最大的 IPO。

并购

第二季度还实现了有史以来规模最大的初创公司收购：SpaceX 以 600 亿美元收购了人工智能编码工具 Cursor 及其母公司 Anysphere。 SpaceX 在 4 月份首次宣布了收购该公司的选择权，并在 IPO 后完成了交易。

在生物技术领域，最大的一笔收购来自礼来公司 (Eli Lilly)，该公司于 4 月份宣布将收购基因疗法开发商 Kelonia Therapeutics，这笔交易价值高达 70 亿美元现金。

其他出色的交易包括高通以 40 亿美元收购人工智能芯片初创公司 Modular，以及 Salesforce 对人工智能客户体验工具提供商 Fin 的第一笔收购。

下面，我们对最大的交易进行排名：

未知领域

对于那些想知道我们下一步将何去何从的人来说，似乎有必要指出，与 2026 年上半年和第二季度相比，初创公司的历史并没有提供太多案例研究的材料。我们以前从未见过如此大规模的融资轮，如此高估值的风险投资支持的公司首次亮相，或者与 Cursor 收购相媲美的初创公司收购。

展望未来，雄心勃勃的初创公司及其支持者似乎预计当前前所未有的状况将持续下去，Anthropic 和 OpenAI 都表示打算以接近或超过 1 万亿美元的估值上市。与此同时，大规模的初创企业融资仍在稳步进行，超过 10 亿美元的交易不再是异常现象。

这些趋势会持续下去吗？谁知道呢。然而，此时此刻，初创企业界普遍认为人工智能时代将会出现一些巨大的赢家。问题仍然是：谁会获胜？

相关 Crunchbase 查询：

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方法论

本报告中包含的数据直接来自 Crunchbase，并基于报告的数据。数据截至 2026 年 7 月 2 日。

请注意，数据滞后在风险投资活动的最早阶段最为明显，种子资金数额在季度/年度结束后显着增加。

请注意，除非另有说明，所有资金价值均以美元给出。 Crunchbase 按照融资轮次、收购、首次公开募股和其他金融事件报告之日起的现行即期汇率将外币兑换成美元。即使这些事件是在事件宣布很久之后才添加到 Crunchbase 中的，外币交易也会按历史现货价格进行转换。

资助术语表

种子轮和天使轮包括种子轮、种子轮和天使轮。 Crunchbase 还包括未知系列的风险投资、股权众筹和 300 万美元（美元或兑换后的美元等值）或更少的可转换票据。

早期阶段包括 A 轮和 B 轮以及其他轮次类型。 Crunchbase 包括未知系列的风险投资轮、企业风险投资和其他超过 300 万美元的轮次，以及小于或等于 1500 万美元的轮次。

后期包括 C 轮、D 轮、E 轮以及遵循“系列（字母）”命名约定的后续风险投资轮。还包括未知系列的风险投资、企业风险投资和其他超过 1500 万美元的融资。仅当公司通过风险系列融资轮筹集了种子股权融资时，才包括公司轮次。

技术增长是由一家之前筹集过“风险”融资的公司筹集的私募股权融资。 （基本上，是之前定义的阶段中的任何一轮。）

插图：多姆·古兹曼