Crunchbase 报告称，2026 年第一季度全球风险投资部署规模约为 3000 亿美元，其中 1880 亿美元（约 65%）集中在四家公司：OpenAI、Anthropic、xAI 和 Anduril Industries。

本季度人工智能在风险投资中的份额从一年前的 55% 攀升至 80%。部署是真实的。其背后的流动性问题才是创始人应该关注的问题。

据 Crunchbase 统计，2025 年，风险投资支持的收购数量约为 2,300 起，而 IPO 仅有 65 起。总的来说，自 2022 年以来，每支风险基金背后的有限合伙人一直处于净负现金流领域。第一季度创纪录的部署并没有改变有限合伙人层面的数学，这种压力正在重塑风险投资领域的每一份条款清单、后续决策和董事会对话。

了解真正推动公司发展的因素

当合作伙伴引导您完成他们的论文时，他们正在向您讲述一个有关您的市场的故事；他们很少向你讲述他们的基金的故事。第二个故事决定了他们是否能在 18 个月内写出你的桥梁，他们是否会在你的 B 轮融资中按比例争取，以及他们在下一次经济低迷时的行为是耐心还是焦虑。

有限合伙人要求现金返还。纸质标记是不够的。一些公司反应良好，整合为最好的公司，并认真考虑新的承诺，而另一些公司则假装现在还是 2021 年。创始人在签署任何协议之前应该知道自己面对的是哪种类型。

提出创始人很少问的问题

过去，对投资组合首席执行官进行三次推荐电话就足以对风投进行尽职调查。不再。

询问合作伙伴目前的基金是什么年份，​​还剩下多少干粉。询问 2018 年至 2020 年期间有多少家公司实现了实际回报而非纸面利润。

询问他们的 LP 是否一直在推动 GP 主导的二级市场。如果答案是肯定的，那么该公司正在现金流限制下运营，这将在您的董事会中体现出来。这些不是粗鲁的问题。他们正是认真的有限合伙人本季度向合作伙伴询问的人，高质量的公司欢迎这种对话。

立即建立您的买家关系

如果你在 2026 年筹集资金，从统计数据来看，你被收购的可能性比在纳斯达克敲响钟声的可能性要大得多。仅 2026 年第一季度，风险投资支持的并购就产生了 566 亿美元，这是自 2022 年以来第三繁忙的季度。上季度全球范围内超过 10 亿美元的 21 起风险投资支持退出中，只有 4 起发生在美国。美国创始人的退出窗口比总体融资数据显示的要窄。

聪明的创始人从 A 系列开始就针对这一现实进行设计。他们知道哪些平台公司拥有活跃的企业开发团队。他们构建的产品表面积可以清晰地映射到其他人的堆栈中。他们在进行任何销售对话之前几年就与最有可能的收购方建立了高管关系，因此当人们自然地开始介绍时就已经存在了。

资本充足。纪律是区分结果的因素。

集中到四轮人工智能大型融资中的每一美元都还没有返还给有限合伙人。了解 LP 到 GP 再到初创企业链条的创始人最终会获得更好的合作伙伴、更明智的条款以及为实现伟大成果的不止一条道路而建立的公司。

作为 MGV 的联合创始人兼管理合伙人，马克·施罗德 (Marc Schröder) 致力于将 MGV 打造成一流的风险投资公司，帮助世界一流的科技企业家加速实现他们的愿景。在施罗德的领导下，MGV 迅速跻身前四分之一的公司，超过了 95% 的风险基金的表现。 MGV 的业绩得益于施罗德独特的风险投资方法——提供强化销售培训、制定稳健的筹款策略和确保后续投资是支持创始人和为投资者带来最丰厚回报的最佳方式。 Business Insider 评选他为全球 100 强种子投资者之一，他的观点定期发表在 Crunchbase News 和其他领先出版物上。

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