编者注： 本文是关于 2026 年黑人创办的初创企业的风险投资状况的三部分系列中的第二篇文章。驱动这些报告的是来自 Crunchbase 的多元化聚焦功能的数据，该功能提供了对初创企业和投资公司领导团队多样性的洞察。请阅读第 1 部分，了解有关向黑人创始人提供资金的数据。第 3 部分将于下周发布。

根据 Crunchbase 的数据，去年只有约 9.42 亿美元（仅占美国风险投资总额的 0.32%）流向了黑人创始人或联合创始人的初创公司。这是多年来最低的股价之一，比三年前下降了三分之二以上。

今年的开局略显乐观，截至 5 月 20 日，拥有黑人创始人或联合创始人的美国初创公司筹集了 6.43 亿美元。其中大部分是在第一季度筹集的，这是自 2022 年第二季度以来单季度筹集资金最多的一年，当时黑人创始人或联合创始人筹集了 6.53 亿美元。

持续较低的数字导致一些黑人创始人转向投资，以帮助创造公平的竞争环境。 Crunchbase News 采访了两位这样的创始人，更多地了解他们筹集资金的经验以及他们从投资中学到的东西。

克拉伦斯·贝西娅

Clarence Bethea 于 2014 年创立了延长保修初创公司 Upsie。他继续筹集了近 3000 万美元的风险投资，最终该初创公司于 2024 年被 Akko 收购。

他回忆道，作为一名黑人创始人，为明尼苏达州圣保罗的一家初创公司筹集资金的过程非常艰巨，并形容为“一开始就非常困难”。

“我相信，为任何人筹集资金都是非常困难的。当你考虑到种族、性别和亲近程度时，这就变得更加困难，”他在电子邮件采访中告诉 Crunchbase News。 “……我经常告诉创始人，筹集第一个一百万将是你最困难的。我相信种族是一个因素（使筹集资金变得更加困难）吗？是的！因为它在我生活的各个方面都发挥着作用。”

没过多久，贝西娅就清楚地认识到：该系统的设计从来没有考虑到每个人。

“这个系统不是为我构建的，我从第一天起就知道这一点，”他反思道。然而，他并没有让这种结构性现实成为障碍，而是将注意力转向了掌握。

“我的注意力很快就变成了学习和理解风险投资的游戏，”他说。 “我不想让我成为其中的一部分而受到阻碍。”

贝西娅后来涉足风险投资领域。 2023 年，他作为投资者和常驻企业家加入 Upsie 的支持者之一 True Ventures。他说，此举的部分动机是“人民”，并希望处于一个“鼓励他深入了解该行业以及如何看待交易”的环境中。

但这也是由更深层的使命驱动的，即改变他在谈判桌另一边所面临的动态。

“我想为那些要么长得像我、不在网络内、要么不符合创始人正常‘血统’的创始人发声，”他说。

他说，站在投资者的立场上为贝西娅提供了双重视角，既验证了他作为企业家的直觉，又揭示了筹款难题的新维度。

贝西娅说，成为一名风险投资人“证实了我作为创始人所知道的一些事情，但也让我看到了创始人可以提高机会的方法”。

从他作为投资者的角度来看，他经常目睹才华横溢的团队犯下他所描述的同样可以避免的错误。这一认识促使他今年早些时候辞去了 True Ventures 的职务，并成为他当前的企业“What VCs Won’t Say”的催化剂。

Bethea 将这一举措描述为一个“永远在线”的教育平台、课程和直播节目系列，旨在让早期企业家对公司建设和风险融资的真实机制有清晰、未经过滤的洞察。

该平台以“生活经验”为基础，为创始人提供了超过 75 个高级视频和 90 个工作簿页面，旨在揭开风险决策的实际制定方式、融资的原因以及如何战略性地进行融资。 Bethea 表示，这种影响已经是显而易见的，因为到目前为止，它已帮助两位创始人使用其框架筹集了数百万美元。

最终，他在风险投资领域的经历让他对未来充满了巨大的希望。

“我比以往任何时候都更加乐观，”他说，并指出技术变革对于代表性不足的建筑商来说是一个潜在的巨大均衡器。

“人工智能打破了构建 MVP 的壁垒，与客户交谈，并开始获得关注，”他说。 “对于那些不符合正常创始人刻板印象的创始人来说，这确实令人兴奋。但我们必须在风险投资游戏中做得更好。”

科特尼·伍德拉夫

多年来，Cortney Woodruff 为两家初创公司创立并筹集了风险投资：Trainersvault（一个为私人教练提供软件服务的在线平台）和 Assemble（一个在线学习平台，提供由著名黑人创新者教授的在线课程，由演员 Jesse Williams 共同创立）。

这些经历让他得出结论，虽然创建一家公司普遍很辛苦，但竞争环境却很不公平。回顾自己作为企业家的早期经历，他指出，“筹集风险投资对几乎每个人来说都很困难，尤其是首次创始人”，因为投资者必须在有限的信息下做出高风险的决策。然而，他同时观察到不同创始人的评价存在明显差异。

“我经常觉得年轻的少数族裔创始人应该以成品的形式出现，”伍德拉夫在电子邮件采访中告诉 Crunchbase News。 “似乎缺乏耐心，更少的指导，更少的发展支持。我看到创始人在工作中学习的同时获得了多年的无益资本。许多少数族裔创始人被期望预先证明一切。”

在他为第一家公司 Trainersvalut 进行推介时，这种摩擦变得不可否认。尽管与客户会面并获得了真正的收入牵引，伍德拉夫回忆说，他和他的团队经常在离开时“感觉我们仍然被视为一个想法而不是一个企业”。

在多次令人困惑的拒绝之后，他做出了这个决定。虽然创始人自然会认为他们是在产品、执行力和吸引力方面进行竞争，但伍德拉夫最终得出结论，这通常与熟悉程度更相关。

“许多投资者正在寻找他们以前见过的模式，”他说。 “如果你的背景、网络、学校或故事不符合这些模式，你通常必须提供更多的证据才能得到同样的定罪。

“这种认识改变了我对创业和风险投资的看法，”伍德拉夫补充道。

伍德拉夫渴望更多地了解谈判桌另一方是如何做出决策的，因此他开始了天使投资。此举拉开了行业内部运作的帷幕，证实了风险投资在多大程度上依赖模式识别来发出成功信号。

“令我惊讶的是，有多少风险投资是由模式识别驱动的，”他说。 “投资者正在试图识别增加成功概率的信号。挑战在于，这些信号通常是由先前的成功所告知的，这可能会无意中缩小受到关注的创始人和想法的范围。”

坐在投资者的椅子上也重新构建了他对机构偏见的看法。作为创始人，很容易将每一次拒绝视为针对个人或歧视性的，但承销交易向他揭示了这些选择是多么困难。如今，伍德拉夫通过系统而非个体的视角来看待该行业在多样性方面的缺陷。

“谈论偏见的人往往低估了网络的作用，而谈论网络的人往往低估了偏见的作用，”他说。 “大多数投资者并没有醒来试图排除人们。然而，他们经常从熟悉的圈子里寻找机会，依靠熟悉的信号，并支持他们觉得熟悉的创始人。随着时间的推移，这些模式会变得复杂。”

这种网络的集中有助于解释为什么风险资本对黑人创始人的投资持续不足。因为风险投资从根本上来说是关系驱动的——依赖于推荐、大学和现有的投资者圈子——同质网络自然会产生同质的交易流。

“我认为问题不仅仅是投资者不想资助黑人创始人，”伍德拉夫说。 “我认为许多投资者从一开始就从未遇到过足够多元化的创始人。”

在他看来，由此产生的差异并不总是在于谁最终获得了支票，而在于谁被给予了绊倒和迭代的恩典。伍德拉夫表示，在生态系统的这些年里，他经常看到拥有更强吸引力的创始人比那些拥有更强叙事能力的创始人获得的热情要低。

“区别往往不在于谁最终获得融资。区别在于谁获得了耐心、指导、介绍，以及成长为投资者认为他们可以成为的创始人的机会，”他说。

现在，伍德拉夫利用自己的职位来弥合这一差距，将指导和网络访问视为资本的重要形式。他专注于引导创始人通过一个不熟悉的系统，帮助他们避免失误，并打开通往他们原本不会进入的房间的大门。

在展望行业未来时，他的观点既乐观又实用。令伍德拉夫感到振奋的是，围绕代表性的对话比以往任何时候都更加明显，而且技术大大降低了小团队构建有意义的业务的进入门槛。然而，他认识到“系统变化缓慢。网络发展缓慢。机构发展缓慢。”

最终，他拒绝了风险投资可以从根本上重新设计以实现公平的前提。

“我不认为风险投资的目的是公平的。它的目的是产生回报，”伍德拉夫说。相反，他认为真正的范式转变将来自于支票填写者的观点多元化。

“如果每个投资委员会都有相似的背景、相似的网络和相似的参考点，他们自然会倾向于相似的创始人和相似的想法。我认为风险投资的经济学不需要像模式识别那样改变那么多，”他说。 “未来最成功的投资者可能是那些能够在其他人被训练忽视的地方发现非凡机会的人。”

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插图：多姆·古兹曼