Crunchbase 数据显示，2026 年上半年全球风险投资达到创纪录的 5100 亿美元，超过 2025 年全年投资额 4400 亿美元，创下有记录以来任何半年期间初创企业投资的新高。

这些数据还说明了资本如何以前所未有的规模集中到少数几家公司，同时首次公开募股和收购大量回归，第二季度是多年来风险投资退出最强劲的时期之一。

仅 OpenAI 和 Anthropic 就占了 2170 亿美元——占上半年所有初创企业融资的 43%——凸显了少数前沿人工智能公司正在重塑风险市场。与此同时，人工智能基础设施、国防、机器人和医疗保健等行业的其他大规模融资交易，加上创纪录的 IPO 和并购活动，表明人工智能投资热潮已远远超出了少数几个顶级基础实验室的范围。

继第一季度最大季度之后，2026 年第二季度是全球风险投资有记录以来第二大季度。总而言之，继第一季度投资 3050 亿美元之后，投资者在第二季度向 5000 多家初创公司投资了 2050 亿美元。

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第二季度退出高峰

今年上半年的融资额创下了历史新高，达到了 2021 年下半年达到的 3,750 亿美元的上半年峰值。

第二季度也标志着流动性的转折点。 Crunchbase 的数据显示，IPO 和初创公司收购与风险投资一起加速，产生了自 2021 年繁荣以来最强劲的退出市场。

风险投资支持的公司有史以来最大的首次公开募股和有史以来最大的初创公司收购都发生在第二季度。这两笔交易都涉及 SpaceX，该公司以 1.77 万亿美元的价格上市，筹集了 750 亿美元，不到一周后，它确认了以 600 亿美元收购人工智能编码工具 Cursor 制造商 Anysphere 的意向。

资本集中度

尽管退出数量有所回升，但人工智能热潮中风险投资的显着特征仍然是对公司、行业和地域的高度集中。

第二季度全球风险投资的近三分之一流向了一家公司：Anthropic。这家目前领先的基金会实验室上季度筹集了 650 亿美元，随着 SpaceX 退出以及 Anthropic 在排行榜上超越 OpenAI，成为 Crunchbase Unicorn 董事会上最有价值的私人公司。

美国也再次主导了全球融资。第二季度三分之二的启动资金流向了美国公司，低于第一季度的 83%，与 2025 年第二季度的比例一致。

第二季度超过 70% 的全球初创资本投资于专注于人工智能的公司，而去年同期这一比例略低于 50%。

超越人类

Anthropic 在全球融资中占据了很大份额，但本季度也产生了大量其他大型融资。 Crunchbase 数据显示，本季度共有 16 家公司筹集了 10 亿美元资金，总计 1086 亿美元，占第二季度融资的 53%。

这些数十亿美元的筹款活动中有七个是前沿实验室。其中包括中国的基金会公司 DeepSeek、StepFun 和 Moonshot AI，英国的 Ineffable Intelligence，以及美国的 Prometheus 和 Isomorphic Labs 实验室。

第二季度的同类公司中有 8 家位于美国，亚洲和欧洲各有 4 家。

除了基金会模型公司外，国防、人工智能基础设施、机器人和医疗保健领域的初创公司也筹集了大量资金。

后期资金

Crunchbase 数据显示，第二季度后期风险投资总额为 1,340 亿美元，低于第一季度，但较 2025 年第二季度增长 141%。

早期资助

第二季度早期融资总额为 5890 亿美元，同比增长超过 100%。过去两个季度，筹集 1 亿美元 A 轮和 B 轮融资的公司数量有所增加，第二季度全球有 91 家公司筹集了大笔资金。

种子

种子轮投资同样保持较高水平，尽管市场继续显示出少数特大融资与更广泛的传统种子轮融资之间的差距不断扩大。

Crunchbase 数据显示，总而言之，第二季度全球种子资金总额为 120 亿美元。其中，28 亿美元用于 1 亿美元及以上的种子轮融资，其中 50 亿美元用于 1000 万美元及以下的种子轮融资。

创纪录的退出市场回报

Crunchbase 的数据显示，第二季度风险投资支持公司的收购和 IPO 退出金额均创下历史最高纪录。

第二季度共有 32 家公司上市，估值超过 10 亿美元。继 SpaceX 之后，接下来最大的两家上市公司是推理芯片制造商 Cerebras Systems 和量子公司 Quantinuum。

根据 Crunchbase 的数据，第二季度还有 24 家公司以 10 亿美元或以上的价格被收购，总价值达 1,130 亿美元，是有记录以来最高的季度。

新的风险周期正在形成

2026 年上半年为全球风险投资设立了新基准，但这一记录也带来了一个重要的警告：前所未有的资本份额仅流向两家公司。上半年，OpenAI 和 Anthropic 合计吸引了超过 40% 的风险投资，凸显了当前市场以前沿人工智能竞赛中最大的参与者为中心的程度。

即便如此，更广泛的风险生态系统正在显示出强劲的迹象。每个投资阶段的启动资金都在增加，公开市场已经重新开放，数十亿美元的融资从基础模型开发商扩展到人工智能基础设施、国防、机器人和医疗保健等邻近领域。

也许最大的转变是通过首次公开募股和并购实现流动性的回归。如果这些趋势持续下去，2026 年可能不仅会被铭记为风险投资达到新高的一年，而且会成为创纪录的私人投资和运作良好的退出市场相互促进的周期的开始。

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方法论

本报告中包含的数据直接来自 Crunchbase，并基于报告的数据。数据截至 2026 年 7 月 1 日。

请注意，数据滞后在风险投资活动的最早阶段最为明显，种子资金数额在季度/年度结束后显着增加。

请注意，除非另有说明，所有资金价值均以美元给出。 Crunchbase 按照融资轮次、收购、首次公开募股和其他金融事件报告之日起的现行即期汇率将外币兑换成美元。即使这些事件是在事件宣布很久之后才添加到 Crunchbase 中的，外币交易也会按历史现货价格进行转换。

资助术语表

种子轮和天使轮包括种子轮、种子轮和天使轮。 Crunchbase 还包括未知系列的风险投资、股权众筹和 300 万美元（美元或兑换后的美元等值）或更少的可转换票据。

早期阶段包括 A 轮和 B 轮以及其他轮次类型。 Crunchbase 包括未知系列的风险投资轮、企业风险投资和其他超过 300 万美元的轮次，以及小于或等于 1500 万美元的轮次。

后期包括 C 轮、D 轮、E 轮以及遵循“系列（字母）”命名约定的后续风险投资轮。还包括未知系列的风险投资、企业风险投资和其他超过 1500 万美元的融资。仅当公司通过风险系列融资轮筹集了种子股权融资时，才包括公司轮次。

技术增长是由一家之前筹集过“风险”融资的公司筹集的私募股权融资。 （基本上，是之前定义的阶段中的任何一轮。）

插图：多姆·古兹曼