由于结构性问题和地缘政治不确定性继续阻碍提振国内消费的努力，中国经济增长速度为上季度 COVID-19 大流行最严重时期以来的最低水平。

周三，国家统计局表示，与去年相比，2026年第二季度经济增长4.3%，低于分析师预期，也低于第一季度5%的增速。这是自 2022 年以来的最低速度。

国泰海通证券驻香港分析师周浩表示：“政策争论现在转向北京打算如何确保其年度增长目标。” 指3月份设定的4.5-5%的目标。 “我们预计政策制定者将继续重点支持内需，特别是消费和基础设施投资。”

出口猛增27% 六月今年上半年，外贸总额达到3.75万亿美元，再创新高，这也反映出中国从全球对电动汽车、电池和计算机芯片的巨大需求中受益匪浅。

然而，一些分析师担心，随着国家大力支持和私人投资涌入高科技领域，而低价值制造业和创造就业机会的服务业却萎靡不振，经济正变得越来越不平衡。

去年，中国的全球贸易顺差达到创纪录的1.2万亿美元，引起了其他国家政策制定者对其与世界第二大经济体的贸易不平衡的抱怨。许多人指出，国家补贴过多，导致最终出口到海外的制成品供过于求。

本周，欧盟表示，在贸易逆差不断扩大的情况下，可能会采取紧急措施限制中国出口，包括对北京烤鸭展开反倾销调查。

尽管北京否认任何“倾销”指控并坚决捍卫其产业政策，但中国决策者已经认识到需要重新平衡国内经济，摆脱对出口的过度依赖并刺激支出。

长期的房地产低迷影响了许多家庭的消费意愿。住房约占中国家庭财富的70%，远高于大多数其他国家，例如加拿大，其可比数字为42%。

过去十年，由于担心房地产泡沫危险扩大，政府大幅加强了对该行业的监管，减少了主要由投机者占据的所谓“幽灵开发项目”的数量。虽然这带来了更大的稳定性，但也导致多家房地产公司破产，并使许多省份的房地产市场陷入困境。

最新统计数据显示，今年上半年房地产投资下降了18%，6月份新房价格再次收缩。

尚未进入房产阶梯的年轻人也面临着问题。青年失业率居高不下，这是科技和教育部门镇压的遗留问题，也是人工智能带来的新挑战。未来几周，另有 1270 万毕业生将进入就业市场。

中国消费者还面临许多与其他国家因伊朗战争而遇到的相同问题：燃油价格上涨和通货膨胀。

尽管官方媒体和政府运营的促销计划开展了宣传活动，但网上消费的讨论往往是如何减少开支和省钱，用户分享讨价还价的技巧以及如何以便宜的价格度假。

GlobalData.TS Lombard APAC 高级经济学家廖敏雄表示：“有意义的再平衡需要的不仅仅是以旧换新补贴和消费者激励措施。”

“除非通过更高的社会转移支付和更健全的医疗保健和养老金体系向家庭提供更强有力的财政支持，否则预防性储蓄可能会保持在较高水平，消费的任何改善都可能被证明是渐进的，而不是自我维持的。”

来自 Alexandra Li、路透社和美联社的文件