作者：詹姆斯·诺曼和肖恩·格林

2026 年，关于黑人创始人和风险投资的讨论将集中在获得资金的问题上。但随着人工智能重塑初创企业经济，更大的挑战不再是简单地获得第一笔支票，而是在种子阶段筹集足够的资金以成功进入 A 轮融资。

人工智能从根本上降低了软件公司的建设成本。创始人可以更快地推出产品，实现运营自动化，并只需 5 名员工即可完成曾经需要 30 人团队的工作。然而，尽管人工智能降低了创建初创公司的成本，但它并没有降低扩展初创公司的成本。公司仍然需要资源来获取客户、聘请经验丰富的人才、投资进入市场战略，并在主导 A 轮融资之前产生机构投资者期望的收入和增长指标。

对于黑人创始人来说，他们仍然获得极少的风险投资份额，无法获得全额资金的种子轮融资已成为建立风险规模公司的最大障碍之一。

人工智能正在使种子资本变得更有价值，而不是更有价值

关于人工智能最大的误解之一是初创公司只需要更少的钱。事实上，当资本最重要时，人工智能已经发生了转变。由于初创公司现在可以更有效地构建产品，投资者越来越多地奖励那些表现出真正吸引力而不是精美想法的创始人。种子资金不再是资助实验，而是资助证明。

这意味着创始人需要足够的资金来超越构建产品的范畴，转向建立业务。今天的 A 轮投资者正在寻找经常性收入、客户保留、资本效率和可重复增长。这些里程碑需要时间、执行力和足够的资金。

能够达到这些目标的初创公司越来越多地是那些尽早筹集足够资金以专注于客户而不是不断融资的初创公司。

数字讲述了一个严峻的故事

对于黑人企业家来说，这一挑战尤其严峻。根据 Crunchbase 的数据，2025 年，黑人创始人或联合创始人的美国初创公司仅获得了 9.42 亿美元的风险投资，仅占美国所有风险投资的 0.32%。这是多年来最低的融资份额之一，并且比 2021 年大幅下降，当时黑人创始人在乔治·弗洛伊德事件后的投资激增期间筹集了 52 亿美元。

尽管 2026 年出现了令人鼓舞的迹象，截至 5 月底，黑人创立的初创公司筹集了约 6.43 亿美元，这是自 2022 年中期以来最强劲的季度，但这一改善主要是由少数异常大规模的融资推动的，其中包括 3.5 亿美元的人工智能轮融资。在更广泛的生态系统中，黑人创始人在风险投资中的代表性仍然严重不足。

问题不仅仅是可用资本太少。许多黑人创始人筹集了部分种子轮资金，这使得他们没有足够的运营灵活性来实现机构 A 轮融资所需的里程碑。

真正的差距在于种子轮和 A 轮之间

从历史上看，风险投资奖励大胆的想法和快速的扩张。当今的市场奖励有纪律的执行力。投资者期望初创公司在投入 A 轮资金之前能够展示产品与市场的契合度、有意义的收入增长和高效的运营。这使得种子轮和 A 轮融资之间的旅程变得更长、要求更高。

筹集到的资金只够维持生存的黑人创始人常常发现自己陷入了不断筹款的循环之中。他们没有专注于客户、产品开发和招聘，而是花费宝贵的几个月时间来追逐额外的资金，只是为了扩展他们的跑道。

在人工智能驱动的市场中，产品周期比以往任何时候都更快，失去的时间可以决定初创公司是否成为类别领导者或被抛在后面。

超额认购的种子轮是一种竞争优势

这就是为什么超额认购的种子轮对黑人创始人来说变得越来越重要。传统上，超额认购主要被视为投资者需求的信号。如今，它正在成为一种战略优势。

额外的资本使 Black 创始人能够灵活地应对融资市场放缓的情况，在机会出现时积极投资，并继续执行而不每隔几个月返回投资者。它还允许创始人有意识地而不是被动地追求增长。

资本效率仍然很重要，但当与足够的执行资本相结合时，效率才最有价值。

AI经济需要更长远的眼光

风险投资行业经常称赞人工智能让创业变得更容易。从很多方面来说，确实如此。创办公司的门槛从未如此之低。但降低创办公司的成本并不能消除建立一家持久公司所需的资本。

因此，缩小 A 轮融资缺口不仅仅是增加对黑人创始人的投资。这是为了确保创始人有足够的资金来实现解锁未来机构资本的里程碑。这就是你创造更多黑色独角兽的方式。

对于黑人创始人来说，谈话不应再仅仅关注获得资本的问题。重点应该放在他们是否有足够的资本来竞争。在人工智能经济中，黑人领导的公司不仅是那些建设速度最快的公司，而且是那些拥有足够资源持续建设足够长的时间以取得胜利的公司。

詹姆斯·诺曼 (James Norman) 和肖恩·格林 (Sean Green) 是早期风险投资公司 Black Operator Ventures (Black Ops VC) 的联合创始人。诺曼是 Black Ops VC 的管理合伙人。他还是 Pilotly 的首席执行官，Pilotly 是亚马逊和 Netflix 等行业巨头使用的人工智能市场研究平台，专为媒体和娱乐领域设计，旨在收集观众对视频内容的反馈。

除了担任 Black Ops VC 的普通合伙人之外，Green 还是 Arternal 的创始人兼首席执行官，Arternal 是一个专门为美术馆、经销商、拍卖行和收藏家设计的人工智能驱动的 CRM 和库存管理平台。

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插图：多姆·古兹曼