奈杰尔·莫里斯

我在金融服务业工作了 40 多年，我学会了对那些宣扬“革命”一词的人持怀疑态度。无网点银行业务将结束分行。区块链将使整个系统脱媒。大型科技公司将彻底摧毁银行。

然而，请考虑一下这一代最有意义的金融服务创新浪潮。我们在第一资本开创的基于信息的战略将数据转变为消费银行的引擎，从内部重新构想它。

然后，互联网溶解了分行作为分配单位的作用，将银行置于屏幕上。然后，数字化将屏幕移至客户的口袋中，只需轻轻一按即可解锁所有银行服务。然后，云降低了计算成本，让少数工程师可以完成曾经需要一个数据中心和一支军队才能完成的工作。人工智能将比所有这些浪潮更大。

改变就在这里

人工智能将成为全球金融运行的操作系统，从头到尾改写价值链，直到出现的行业与它所取代的行业完全不同。

您已经可以看到它正在发生，一次一层。财富管理正在围绕 Zocks 1 等工具进行重建，它将客户对话的混乱现实转化为结构化的、可操作的情报。

Rogo 和 Model ML 等公司正在对投资银行业务进行重新布局，压缩曾经耗费初级银行家工作量的分析工作。像 April 这样的公司正在重新考虑报税。像 Chime 和 Albert 这样的人工智能新银行正在使消费者银行关系的更多部分实现自动化。 Decagon 和 Lorikeet 等公司正在重新设计呼叫中心，解决第一代聊天机器人永远无法触及的复杂、受监管的查询。

金融体系本身的管道正受到围攻。 Augustus 正在打造人工智能时代的清算银行，而 Ramp 和 Payhawk 正在成为企业运行的后台堆栈，将卡、费用、采购和会计合并到一个半自治系统中。像 Footprint 和 Sardine 这样的公司正在为交易对手可能根本不是人的人工智能世界重建风险和合规性、身份验证、AML 和 KYC。

更远的地方是最大的奖品，一个代理商业层，软件可以代表我们进行交易，或者悄悄地从惰性机构那里套利闲置存款。金融系统将被人工智能层层系统地根除，每个部分首先变得更快、更便宜，然后从头开始重新发明。

零边际成本

人工智能所做的第一件事是残酷而简单的。承保贷款、通过合规审查、在凌晨 2 点为客户提供服务，并将其推向零，都需要边际成本。

我们花了几十年的时间将这些功能视为固定运营成本。 Capital One 30 年前的叛乱证明，一刀切的模式打破了边际经济学允许您单独定价和为客户提供服务的那一刻。人工智能将这种逻辑无情地同时应用于整个堆栈，同时重塑业务模型和组织结构图。

第二阶效应是人工智能解锁了以前不可能存在的产品。在第一资本，我们寻求在正确的时间以正确的价格向正确的客户提供正确的产品，这总是有点夸张，因为我们真正拥有的只是直邮和统计推断。

现在它可以真正做到：根据客户的具体需求定制产品，随每日现金流量变化的信贷，根据个人而不是精算平均值定价的保险。可构建的前沿在三年内比之前 20 年取得了更大的进展，抓住这股浪潮的创始人正在释放这种能力。人工智能是一种点金术，点铅成金。我们正在观察它在我们自己的投资组合中发生的情况，从而扩大了许多公司的可能性。

从历史上看，新兴的金融科技公司从不断上升的技术浪潮中获益最多。金融科技的灵活性、压缩的决策时间和强大的力量将使他们在采用和实施人工智能方面占据领先地位。

但现有的金融机构不应被低估。它们拥有经济中最丰富的专有数据集、数十年的交易、余额、违约和追偿，这是任何金融科技都买不到的。如果数据是人工智能时代的燃料，那么大银行和保险公司就拥有炼油厂。

然而，我在职业生涯中目睹了这些机构将消费者忠诚度与惰性混为一谈，并目睹了本应具有决定性的优势在委员会中悄然消失。工资获取、立即购买、稍后付款、C2C 汇款、数字经纪：现有企业从未费心进入的所有类别，而金融科技现在牢牢占据着主导地位。

这一让出的土地帮助造就了 Robinhood、Revolut、Stripe 和 Nubank 2 等金融科技巨头。拥有客户数据与有能力并愿意对其采取行动是不同的事情，其中​​大部分都被困在遗留核心中，位于为保护和​​捍卫现有模式而不是破坏现有模式而建立的组织内部。

价值链中的每个环节

对于现任者来说，最困难的事情是唤起转变或自我蚕食的意愿。那些将此视为一项生存使命，围绕人工智能重建技术和人才的人，将与领先的金融科技公司一起在未来十年重塑金融的未来。其他人只有在看到自己的市场份额被侵蚀和行业整合时才会明白发生了什么变化。

如果说我在 40 年来学到了一件事，那就是技术很少会奖励拥有资产的人；它奖励那些愿意围绕它重建的人。人工智能将重新连接价值链中的每个环节，从消费者的交易方式到资金流动和企业运营的方式，而在这一技术浪潮的另一边出现的东西将只是模糊地类似于我们今天所知道的系统。

我目睹了四次浪潮重塑了这个行业，但我用过的任何一个词都不足以形容这一次。现在重要的问题是，谁将坚定信念，拆除今天行之有效的东西，打造明天获胜的东西。

Nigel Morris 是 QED Investors 的联合创始人兼管理合伙人，QED Investors 是一个金融科技风险投资平台，专注于颠覆性、高增长的金融服务公司。 QED 进行了众多独角兽投资，包括 Credit Karma、Nubank、Avant、SoFi、Klarna、GreenSky 和 ​​AvidXchange。 Morris 也是 ClearScore 和 Mission Lane 的董事长，在 Remitly、Bitso 和 Current 的董事会任职，并且是 QuintoAndar 和 Albert 的董事会观察员。在加入 QED 之前，他于 1994 年与他人共同创立了第一资本金融服务公司 (Capital One Financial Services)。在他担任总裁兼首席运营官的领导下，第一资本开创了一项基于信息的战略，彻底改变了消费贷款行业。他以优异的成绩获得了伦敦商学院的 MBA 学位，同时也是该学院的院士。

插图：多姆·古兹曼